看标题，可能很多小伙伴都会认为这是在做梦。

不过想想看最近各种制度上改革的速度有多快，以前有出现这样情况吗？

以前比现在跌得更惨的情况多的去了，但是管理层也没有对股市如此上心。

为啥说这次平准基金被逼出来的可能性越来越高了呢？（请注意，我说的是“被逼出来”）

咱们先从外资的杠杆效应说起。

一、外资用杠杆释放做空力量

从A股现在的投资者结构来看，外资占流通市值的比例只有4.67%左右。照理说，不应该对A股造成如此大影响。

在以前的文章中，我跟大家解释过外资的边际定价权，看过的小伙伴应该明白是啥意思。

边际定价权有杠杆效应。如何利用杠杆的呢？

首先跟随的是私募！

为啥是私募呢，因为现在很多私募都在清盘线的边缘，为了防止被清盘，他们必须快速卖出，降低股票仓位。否则一旦遇到不可控的下跌，他们就被清盘了。

随着私募加入抛售行列，外资加了第一层杠杆。私募的占比是3.65%。（私募中量化的占比较高）

第二层杠杆来自于游资一类的资金。

他们反应更慢，在被收割一阵后，会跟随止损，造成抛压。

第三层杠杆是散户。

在A股这个市场里，占比最大的是散户，占流通市值（剔除法人股）的比例高于50%。

公募基金也是散户的集合，同样可以被看做是散户。

仓位过大的散户在跌幅过大时，会扛不住压力卖出和赎回基金。甚至销户的说法都已经出现了。

请注意，外资的杠杆效应只有掌握了边际定价权时才有效。

我们可以翻回头去看看2021年的行情，当时也有外资单日流出超百亿的时候。

但对市场没有形成太大的压力。（毕竟那个时候私募离清盘线还很远，公募新发基金还很火爆）

而现在这种行情下，随便卖个20亿，市场都有点扛不住！

如果不是每天下午国家队护盘，A股早就跌下去了。

而国家队护不到且是外资重仓的股票，简直就是惨不忍睹！

外资的杠杆就只是这样而已吗？

二、如果不干预，杠杆还会被放大

上面说了，今年跌得最惨的股票满足两个条件：

1.外资重仓；

2.国家队护不到。

因此小盘股（尤其是微盘股）整体其实没有跌。

今年截至到9月22日，A股一共2803只股票是上涨的！说明今年行情没有大家感觉的那样糟糕。很反直觉吧。

外资砸盘的股票大都是指数重仓股，所以类似创业板这类的指数就很惨。

但其实创业板早就跌出价值了。但止不住外资还在砸呀。所以呀，股票总是严重跌过头，非常考验投资者的能力和信心。

如果不干预外资的行为，杠杆还会怎么被放大呢？

首先，国家队护盘主要是护金融。

这就会对资金产生虹吸效应，慢慢的，会加剧那些下跌股票的跌幅。

因此国家队也不敢过分强拉上证指数的权重股。

第二，成交量严重萎缩。

小盘股大都是概念股，没啥基本面支撑。

他们赖以生存的空间就是：股市得活跃才行。

啥叫股市活跃？就是成交量得高才行！

现在成交额都萎缩到5000多亿了。再不活跃起来，小盘股也稳不住。

三、为啥外资有边际定价权？

原因还是在于我们A股的投资者结构。

A股是投机性资金为主。

这类型资金一般都是助涨助跌。

所以会把行情推向极致，让投资者的体验非常不好。

换句话说，他们决定不了股市的拐点，但拐点发生后，他们会让行情严重涨过头或者跌过头。

我们的养老金和险资占比太少，根本压不了仓。

美股的波动小，很大的一个原因就是养老金这样的长期资金占比很高。

说句不好听的话，虽然现在很多人骂A股制度不完善。

不过，制度完善的过程就是去散户化的过程。

制度越完善，散户的生存空间就越窄！

最终还是那些有钱人利用机构实现财富不断增值。

而不愿意进步的散户，反而会被收割得更惨，直到退出市场。（成熟市场的散户占比不到 20%）

由于缺少长期资金压仓，A股就很难扛得住外资在情绪低迷时的快速流动。

想要打破外资的边际定价权，就必须逐渐加大长期资金在股市中的占比。

然而，这事在短期内无法完成。

但现在情况很紧急。

四、金融战不能输

前文也说了，这次管理层对股市格外关注，为啥？

因为金融战烧过来了，股市就是一个战场。

其他的战场还有楼市，汇市和债市。

美国利用加息引起美元潮汐，底子薄的国家，就很可能扛不住美元的快速流出，造成资本市场混乱。

资本市场乱了，也间接扰乱宏观经济。

比如：股市估值过低，不利于创新创业，不利于消费复苏，不利于科技创新，不利于信心恢复等等。

更严重的是，资产缩水可能导致金融系统不稳定。

这就是为啥最近国家队无论怎样都要在尾盘把大盘给护住，至少不能大跌的原因。

但现在的国家队能护的股票很有限，所以需要平准基金出来全面护盘。

请注意，平准基金的目的可不是拉升股市，让股民赚钱。

它的主要功能是防止股市异常波动，给恶意做空股市的人施加威慑力。

这样一来，恶意做空者不但赚不到钱，很可能会巨亏。

了解完这个背景，咱们就能明白为啥这次很有可能把平准基金逼出来了。

毕竟嘛，这都涉及到金融安全和国家安全了。

不过嘛，如果美国自己先扛不住了，或者A股自己意外涨起来了，平准基金这次也就不会出现了。

要不为啥我说是逼出来的呢。

其实呀，很多国家都有平准基金。这本来就是成熟市场的一个特征。

五、这场好戏很精彩

现在我们已经看到各部门都在各司其职迎接战争了。

1.央行通过调节中间价顶住外汇贬值的压力；

2.证监会积极推动股市制度改革，提振市场信心；

3.外交部和商务对抗美国在科技和外贸上的摩擦；

4.华为之类的企业不断在科技上创新，减少对海外的技术依赖；

5.推动各项政策落地，让经济尽快复苏，对抗外资流出；

6.放松楼市政策，减轻楼市对经济的拖累；

7.跟海外结盟，共同对抗美国霸权。

股市只是其中一个战场而已！

正如华为说的那句话：我们除了胜利已经无路可走。

因此很多想不到的大招，可能都会陆续出台。

这次的极端行情，可能会是A股制度改革历史中的一个重要转折点。

改革嘛，通常都发生在不得不改的时候。

你有见过几次牛市里改革的吗？

六、总结

最后总结一下为啥这次平准基金落地的可能性越来越高：

1.现在A股对外资砸盘完全没有抵抗力，如果不护住，金融战就会失掉一个阵地；

2.面对当先极端地量的成交量，护盘的难度其实不大，时机已经比较成熟；

3.舆论压力很大，倒逼改革；

4.在没有长期资金压仓的情况下，平准基金对恶意做空者有极强的威慑力；

5.这场金融战不能输！胜负的关键就在于谁能扛到最后。

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