作者 | 燕大

汇率跌破7.36关口，货币保卫战突然打响！

前段时间美元持续走高，直到近期人民币兑美元汇率才有下行趋势，但没想到这两天美元再度飙升，人民币对美元跌破7.36，创近10个月以来新低。

啥意思呢？在今年一月，人民币兑美元是6.7，也就是6.7元人民币可以换1美元，而现在时隔8个月变成7.36元人民币才能换1美元。

从6.7到7.36，人民币跌幅达到近10%！

换句话说，如果你不炒股票，而是把30万人民币在1月份直接转存成美元，那么这时候再转回人民币，按照10%就能净赚3万人民币。

想想看，短短时间内国与国之间货币这么大的波动幅度，而资本市场都是以万亿为单位的货币体量，如果大量资金继续看涨美元、看空人民币，那么资金会不会疯狂出逃、买入美元？

资金疯狂出逃会导致什么？

最 直观的：

一，直接从股市上抽血，股市暴跌；

二，资金出逃导致各种资产抛售，对应的就是资产贬值；

三，外资投资者可能持币观望甚至撤资。

总而言之，毕竟不论什么商品，只有不断的有人去买、然后不断生产循环，才能体现价值和维持乃至提高价格。

资金往哪里扎堆哪里就是投资热土，资金一旦抽离，一片热土瞬间就变成一地鸡毛，这种案例我们见过的太多，不论是某些区域的楼市还是股市某些板块，就像几年前的环京环沪某些楼盘、股市里的锂能新能源板块等等，比比皆是。

8月份以来一系列的降首付降利率救楼市政策，加上股市上的限制减持等大招，主要是为稳定市场基本盘，同时还有个重要作用，就是把资金留在自家锅里，而不是外流。

但看这几天的汇率转头继续大跌，短短时间从7.26到穿透7.36，感觉前面发布的一系列政策似乎有点踏空的不真实感。

那么，为什么最近美元又急涨了呢？

这一波极大概率是因为美元指数在急速上升，而美元指数的定价中欧元的构成权重占到近60%，其次是日元、英镑、加元。这里的关系是，欧元跌，美元就会涨，前者急跌后者就会急涨。

说白了，其他国家是被影响的，主要因素在欧洲大陆。从7月中旬以来欧元兑美元连跌8周，贬值超5%；关键时刻汇丰又补一刀，出的报告表示欧洲经济放缓、预计明年初欧元兑美元会继续跌。

欧洲经济不及预期，通胀高，包括之前的工业革命经济名城、英国第二大城市伯明翰宣布破产，欧元继续跳水，英镑继续跳水，欧元占比美元指数权重近60%，直接导致美元强势升值。

反映到人民币，因为人民币货币篮子和权重里前三的是美元、欧元和日元，此时美元强势升值，人民币就自然相对贬值。

欧洲大陆替美元扛下了所有，其实全球经济都不景气，大家都在挣扎，就看谁更“烂”。

美元强势上涨，全世界其他国家都在极限承压，相对来说我们的抵抗力还要远远强过绝大多数国家。

说到这里，有人会说，汇率从6点几到7点几，有利于出口啊，以前出口赚1美元只能换6块多，现在能换7块多。

没这么简单，根本不是简单的一加一等于二的关系！就好比一个不恰当的例子，高血压是因为心脏要把血液泵到全身血管维持正常机能，但你能说高血压是利好吗？！

显然不能，这是生病了，是一种不正常状态。汇率也一样，急涨和急跌都不是好事，幅度过大都是在反应各自内部出现极大问题。

眼前对我国来说，美元兑人民币升值，最直观的会导致资金外流、外资投资受影响，对股票等资本市场的投资者来说又是一波惊险、痛苦、刺激的过山车过程。

话说回来，美元急速升值，对美国就是好事？

拉长点来看，美元急速升值最根本逻辑是美元持续的暴力加息，最大的危害还没显现，而或是在两三年之后。

原理很简单，假如前面好多年利率都是零点几，对应的借贷利率就极低。现在持续近一年的暴利加息把利率从零点几加到五点几，这时候还有很多企业、个人、机构拿的钱是前几年的低利率，还款压力不明显。

但在未来几年高利率债务开始显现，企业和个人、机构等等就会爆发大规模高利率还债压力。

1987年全球股灾，美股道琼斯一天跌超20%，崩到差点关闭交易所，历史背景就是1983年到1984年的第一轮加息。这也是我们实行外汇管制的前车之鉴。

所以美元急速升值、流入资金过快同样风险巨大，毕竟这是加息拿高利率吸进来的，是要还的，自然产生降息、贬值的内在需求。这也是为什么很多人说美联储加息快要到头的原因。

但不论如何，宏观和微观始终存在较大温差，微观层面就是眼前汇率快速贬值，短期内资金有外流压力。

传导到股市可能就是大跌，楼市也很难独善其身，更不用说出口，因为非美元国家需求在减少。

保持稳定是第一位的，所以货币层面又被迫开启保卫战。

说到这里，犹记得上半年5月30号会议上的讲话：

“要坚持底线思维和极限思维，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验。”

现在再读，仍然令人振聋发聩！

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希望和你一起共鸣！

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