股票分红和股票回购本质上是相同的，都是上市公司掏钱回馈股东，但获益者却完全不同。
股票分红，最大的受益者是大股东，特别是不能随意减持股份的大股东。由于这些大股东不能通过卖出股票而变现获益，只能靠分红获得现金。而散户却不同，分红前后的权益是一样的，甚至于散户分红后还要亏上税金。
而注销式回购的最大受益者是散户，不是大股东。上市公司将回购的股票注销掉，减少了流通股，会带来股价上涨。而股价上涨只对散户有利，对大股东是无利的。原因很简单，大股东持有的股份是受限的，不能随意减持，股价涨跌对大股东是无感的。
以上两个原因就是上市公司愿意分红，不不愿意注销式回购股票的根本原因。
