文|近史演绎

编辑|近史演绎

大众集团被曝光背负着高达3万亿欧元的巨额债务，震惊四座。这一天文数字，堪比中国恒大2.4万亿的“债务黑洞”，令外界担忧德国乃至整个欧洲经济可能因此受到拖累。

作为拥有奥迪、兰博基尼等多個知名汽车品牌的全球汽车巨头，大众究竟是如何背负起如此沉重的债务？马斯克预言的一场“大清算”是否即将来临？许多疑问亟待答案。

汽车巨头面临的风暴

马斯克多次发出警告，传统汽车厂商如果不加快向新能源汽车转型的步伐，就将面临被淘汰的命运。这一言论引起广泛讨论，因为它点出了传统汽车业当前面临的挑战。

事实上，新能源汽车已经取得长足发展。以特斯拉为代表的电动汽车制造商迅速崛起，抢占市场份额。特斯拉凭借领先的电池技术和自动驾驶技术，已经成为全球最具价值的汽车企业之一。而富士、佳能等日本企业也在电动汽车领域积极布局。

与此形成对比的是，许多传统汽车巨头进退维谷。日产和本田都在电动汽车市场份额上落后，德国大众集团和美国通用汽车也面临转型困境。这些老牌车企要面对新势力的竞争，还要承担沉重的债务压力。比如大众集团的负债高达3100亿欧元，迫使其减产甚至关闭部分工厂。

事实上，马斯克的警告并非空穴来风。2012年，曾经称霸相机市场的柯达公司宣布破产。它错过了从胶片到数码的技术变革，最终被时代所淘汰。柯达的失败成为一个著名案例，被马斯克拿来当做车企面临转型的警示。

柯达之所以失败，源于企业文化的僵化和战略视野的狭隘。它将力量全部投入到挽救胶片业务，而忽视了数码技术带来的巨大机遇。与此同时，柯达的竞争对手富士却抓住机遇，进军多元业务，最终取得胜利。

汽车业面临的技术变革与柯达的时代背景有相似之处。电动汽车、共享出行、自动驾驶，这些新趋势正深刻改变人们的出行方式。如果传统车企不能及时转型，激进创新，它们很可能重蹈柯达的覆辙。

然而，汽车业转型并非一蹴而就。从内燃机到电动车，整个产业链涉及方方面面。政策扶持、基础设施建设、技术积累，这都需要一个过程。一些传统车企也在谨慎推进转型，逐步调整产品结构和销售模式。

比如大众集团计划到2030年前使电动车销量占比达到70%。它不仅推出自主品牌的电动车系列，还和特斯拉达成合作，在充电网络建设方面进行互补。日本丰田汽车也宣布未来15年将投入超过1700亿美元用于电动车技术研发和基础设施建设。

柯达的教训体现了企业面临技术变革时的困境。但汽车业转型也有其独特性，那回过头来，大众负债三万亿到底从何而来？难不成大众也要走上恒大的道路？

深究大众负债三万亿

大众汽车是全球最大的汽车制造商之一，也是第一个进入中国市场的外资汽车品牌。20世纪80年代，大众汽车与中国上海汽车集团成立合资公司，凭借其经典的甲壳虫车型在中国市场迅速占据主导地位。但随后，大众汽车在中国市场的优势地位逐渐被国内外汽车企业蚕食。

大众汽车面临的市场环境发生了变化。中国汽车市场竞争日趋激烈，国内品牌通过自主创新推出价格优势明显的产品，外资品牌也纷纷进入中国。消费者的选择更加广泛，不再仅仅局限于大众一家。大众汽车的销量市占率下降，市场份额被其他竞争对手侵蚀。

与此同时，大众汽车在产品创新方面进展缓慢，未能及时根据消费者喜好调整产品结构，导致其产品的市场号召力丧失。2015年柴油门事件的爆发更是让大众汽车的品牌形象和社会声誉遭到毁灭性打击。大众不仅面临巨额的经济赔偿，还陷入了企业信任危机。

进一步加剧大众汽车财务困境的，是其过于激进的多元化发展战略。大众汽车不仅要保持传统汽车业务的运转，还要大举投资新能源汽车、智能网联汽车等前沿技术的研发。仅电动汽车方面的研发投入就高达700亿欧元之巨。这些高额研发投入对大众汽车的资金链造成了沉重压力。

市场环境变化、产品创新乏力以及高额研发投入，共同导致大众汽车陷入亏损状态，负债累积至今高达3万亿欧元。大众汽车能否挽回颓势，实现财务重建，还有待时间检验，但大众和恒大的负债有着根本的区别，具体的区别又在哪里？

恒大与大众负债的区别

恒大集团与大众汽车都是知名的大型企业，都背负着高额的负债，但两者的负债起因和结果却截然不同，反映了企业经营与治理方面的重大差异，其中蕴含了深刻的启示。

恒大的负债源于过度投资与投机炒作。20世纪90年代，中国房地产业迎来快速发展，许家印敏锐抓住机遇，通过获取抵押贷款迅速收购土地，恒大规模迅速膨胀。但真正的资金能力十分有限，大多数只是取得土地使用权，靠预售和再贷款勉强维持运转。这种注水式增长模式隐藏了巨大的风险。随着行业进入调整期，恒大现金流出现断崖式下跌，大量楼盘烂尾。2021年，恒大已累计高达2400亿债务。

面对债务危机，恒大高管并未积极应对，而是继续挥金如土。在债台高筑之时，恒大还大手笔投资足球队和汽车等非主业。更有报道指出，许家印设法转移资产并带数亿元外逃，完全置投资者权益于不顾。这充分暴露出恒大严重的道德风险，也注定导致其最终濒临倒闭。

相比之下，大众的负债主要源自必要的产品研发投入。汽车行业研发周期长，开发一款新车至少需要5-7年时间。这个过程需要持续不断的人力和资金投入，同时各项新技术研发也需要大笔资金支持。因此，大众拥有一定负债在客观上可以理解。

与恒大不同，大众拥有雄厚的研发实力和品牌影响力，负债有一定的资产支撑，目前负债率控制在68%左右，尚属合理。面对压力，大众主动控制成本、提质增效，通过发展壮大实力以逐步偿还债务。这既体现了企业的社会责任，也为其长期发展奠定了基础。

综上所述，两大企业负债结构和性质不同，应对措施也截然不同。恒大依赖高风险的杠杆进行投机，面对行业变化即陷入困境，而大众的负债源自必要投入，采取负责任的措施应对压力。企业经营的理念将决定其发展命运。

大众负债三万亿的命运又是怎样的？

大众汽车是大象难倒？还是浴火重生？

作为全球汽车巨头，大众集团正处于一个关键的转型时期。面对电动车时代的来临，大众的未来道路充满机遇与挑战。

一方面，作为传统车企，大众集团肩负着庞大的资产负债和高额固定成本，这使得其转型步伐不免迟缓。2021年，大众集团的总资产达到5813亿欧元，但同时其负债总额也高达4003亿欧元，资产负债率达到68.87%。相比之下，丰田和本田的负债率仅在60%左右。这种较高的负债率削弱了大众的财务韧性，也使其更难以承担转型过程中的投入。

另一方面，大众拥有雄厚的技术积累和创新实力，并且正在积极布局电动车和自动驾驶业务，以期在新赛道中获得领先。近年来，大众集团加大了电动车技术研发与投入。旗下多品牌均推出了电动车产品线，从低端到高端覆盖不同细分市场。2020年大众集团连续两年电动车销量位居全球第一，2021年更是首次电动车销量突破50万辆。

这主要得益于ID系列纯电动品牌的强势崛起，它已在中国和欧美市场积累了可观的销量与口碑。ID系列不仅推出多款车型，而且定位准确，ID.3主打中端家用车，ID.4则瞄准SUV热销市场。这为大众快速打开电动车市场奠定了基础。

与此同时，大众也在电动车基础设施建设方面进行积极布局。其与福特、宝马等合作成立的超级充电网络，覆盖了欧洲主要公路，而其在美国自建的充电网络，也已成为当地最大的公共充电平台之一。这有助于大众电动车销售的顺利开展。

除产品与基础设施外，大众还在电池供应链和自动驾驶技术方面进行拓展。通过与全球电池巨头的合作，大众获得了稳定的电池供应。CATL和LG化学都是大众的重要电池供应商。同时，其并购Argo AI等公司，与其他厂商进行自动驾驶技术合作，加速提升在这一领域的竞争力。

尽管面临诸多困难，大众正着力于业务和组织结构的优化改造。其采取集团化管理，明确定义不同品牌定位，实现品牌和产品的多元化发展。大众也在进行新能源车辆的模块化和标准化设计，降低电动车的制造成本。在CEO迪斯所言，大众正处在“成为电动和数字公司”的转型时期。

作为行业老牌，大众正努力在电动和智能车领域打开新局面。其庞大的资产规模和丰富的技术积累，为其转型提供了坚实后盾。如果大众能加快创新步伐，适应电动和共享时代的新形势，它依然可以在行业浴火重生，赢得新生。当下，大众正处在一个多元并存、机遇并存的关键转折点，其未来能否成功转型，仍有待时间检验。