社融规模已逼近400万亿，几乎是GDP的3倍，通胀可能即将到来。

按照我们年初5%的经济增速目标，我们2023年的GDP大概率是在125万亿左右，这意味着我们的社会融资规模几乎是经济的3倍左右。

如果考虑到融资杠杆的话，那这个数字可能会更高，这种货币的扩张会不会带来国内的通货膨胀，这对人民币国际化又会产生什么影响呢。

之所以要尽力扩大社会融资规模，主要是我们的经济出现了一定的通缩迹象，比较典型的迹象就是房地产交易规模持续下滑，房价相对萎靡，地方债和城投债被迫持续扩大，居民储蓄规模持续攀升，消费降级等等，而如果社会融资规模能够持续稳健增长的话，至少可以缓解两个方面的问题。

一方面就是防止更多的地方债，城投债，开发商债务暴雷的问题。解决债务的路径只有两条，一条是超发货币造成资产价格上涨来淹没债务，另一条则是无限展期，用时间换空间，而这里的增加社会融资规模就是通过超发货币来淹没债务的模式。

另一方面就是解决就业问题，虽然中国房地产的红利期已过，但不可否认的是，房地产也确实解决数千万人的就业问题，更不用说涉及的庞大的上下游产业链，所以，在我们还没有转变为科技强国和金融强国之前，我们依然需要传统的基建行业为我们提供就业岗位。

但是，社会融资规模的扩大对于人民币国际化来说，虽然有积极的一面，但更多的是消极的一面，一旦超发的货币超过了经济的承载能力，那就会引起人民币的贬值，而如果贬值幅度过大，那国际愿意持有人民币的国家就会减少，它们会更加愿意持有不断升值的货币。