几乎所有机构对2023年A股的预判都错了！

大家认为疫情防控结束后，经济会快速修复，而且美联储会转向。

很可惜呀，国内经济并没有快速修复，美联储还死鸭子嘴硬，不停用嘴加息。

本来经济不行，政策应该跟上才对，而今年财政一直迟迟不发力，这就导致了资金一直在银行体系内空转。

其实归根结底就是钱不够。

1.美联储嘴硬，导致全球流动性迟迟不能恢复；

2.国内经济复苏不强，导致货币乘数降低（派生的货币少，活化的货币少）；

3.财政不发力，信用通道不畅，央行释放的货币流不出来。

很多人都不理解，为啥货币对经济这么重要，难道放水就一定能刺激经济吗？

如果运用得当，放水确实能刺激经济，因此在周期理论中，货币是经济的火车头。

一轮经济周期的起点大都是以央妈货币宽松开始。

而股市是以一国货币定价的，货币多了，股市自然就能涨起来。

所以，别管现在情绪有多悲观，只要货币出来了，股市就没有不涨的道理。

再说了，情绪都极度悲观和绝望了，很多人在底部都忍不住割肉了。

现在股市的盘子很轻，一点点资金就能带来很大的影响力。（这就叫做边际影响力）

咱们单从宏观资金面来看看2024年对A股的影响有哪些。

一、全球流动性改善，外资回流A股

随着美联储的转向，市场都在预测2024年美联储会降多少次息，利率会降到什么水平。

因此，全球流动性大概率比2023年要好很多。

我们看到2022年11月到2023年3月，外资扫货超过2600亿。

当时的10年美债从4.36%下跌到3.3%。

而最近已经从5%下跌到3.8%了。但外资回流的速度明显没有上一次灵敏。这有四个原因：

1.部分外资对国内经济和政策悲观；

2.部分外资机构遭遇考核和赎回压力；

3.想入场的外资希望捡到更便宜的筹码；

4.有人利用对冲做空我们（因为我们是弱势市场）。

这些因素延迟了外资回流的节奏，但迟到不会不到。最近外资加仓的速度明显加快。

2024年10年美债利率应该还会下降，跌到3%以下也不是不可能。

那么回流的外资应该比2022年那一波还要多。

而且我们要注意的是，外资加仓具备边际影响力。可别小看这几千亿的资金。

事物往往在边际变化的时候，效用最大。

还是举那个常用的例子。当你饿了三天，第一口包子绝对是最鲜美的，胜过人间任何美食。但吃到第5个包子时，你可能就犯恶心了。

不过这里有两个风险需要提一下：

第一，美国通胀再起；

第二，美国衰退超预期。

如果美国再次通胀，全球流动性又会收缩。

此外，如果美债利率下行太快，也要当心。这可能是美国衰退超预期，会拖累全球，甚至有引发风险的可能。

但如果我的经济开始走强，对这类利空的反应就小，反之，A股就得再跳一次水。

然而，我们无法预测这些事是否会发生。

我们唯一能做的就是控制好自己的仓位，调整好自己的心态和预期。

不要发生波动就一惊一乍的。在股市就得承受波动，承受不了波动就不要进股市！

别亏了钱，又骂爹骂娘的。切记切记...

二、财政花钱，打通水管

央妈印的钱都是通过信贷投放出去。

现在企业和居民都不愿意借钱，所以水管堵了。

而唯一可以疏通的管道就是中央财政积极起来。

2023年，央妈通过降准，MLF和逆回购等方式一共释放了6.4万亿货币。

虽然释放了这么多货币，但股市依然没涨，就是因为钱没流出来。我还专门写了一篇文章来解释。

6.4万亿是什么概念？以往年的货币投放量 来看，央妈大概每年就投放2-3万亿左右。

换句话说，2023年至少有3万亿的货币投放用于购买国债的。（甚至可能有4万亿）

购买国债的资金现在全都锁定在国债里，是死钱，就等着财政部把它们花出去。

由于2023年的GDP目标能够完成，这些国债就会留到2024年来花。

这笔钱一旦进入市场，就能提高货币乘数，推动M1上升。

M1只要上升，股市就有血液供养了。

别问我这些钱怎么流进股市的。这种问题都搞不清，还敢进股市？

请大家注意，3万亿的货币进入市场可就不是3万亿了。别忘了还有货币乘数。

这里需要注意的风险就是：财政发力的节奏。

财政最好在元旦后就立马开始花钱，争取开门红，这样就可以跟外资形成合力，推升一波趋势。

如果力量分散了，效果就要差很多。

最悲观的是，如果美国那边闹出幺蛾子，而这时财政发力了，那么效果就要打折扣。

所以节奏很关键呀。

股市也是如此，一旦力量共振，上涨挡都挡不住。

但A股过去两年总是碰到幺蛾子：疫情、美国加息、地缘政治、财政不给力、情绪绝望等等。

三、经济复苏带动货币乘数

经济本身就是一台货币印钞机！

当经济向好时，企业和居民就愿意借贷，愿意消费和投资。

此时100块可以派生出500块，甚至800块。

道理很简单，假设A开奶茶店，找银行借了10万。

A拿着10万买材料，装修，铺货等等。

这10万花出去后，供应商就收到了钱，于是把10万块又存到银行去。

这10万块还可以贷给B。

财政只要开始花钱，下面的项目公司就会去银行贷款拿项目。

只要第一个齿轮推动了，后面的齿轮就都跟着转起来了。

至于经济复苏的速度，我们事先是无法预测的。

此外，这还要看央妈在2024年会降多少息，以及能创造出些什么新工具出来降低利率。

比如，化解地方债的新债，其利率就很低。

甚至也不排除继续降低存量房贷款利率的可能，以便释放出更多的购买力出来，从而推升货币乘数。

对了，除了看央妈对利率的态度，还要看央妈在2024年还会释放多少货币 出来。

从四季度央行的报告来看，似乎还有加大投放力度的想法。

这事咱也预测不了，耐心等待就行。

四、总结：股市是木，货币是水

股市是以一国货币定价的，因此股市涨不涨跟货币息息相关。

A股在底部摩擦这么久，说到根本上就是水不足引起的。

不过咱们也不用苛责，毕竟这些事都不可预测，我们作为投资者只需要掌握两点就行了：

第一，低位要敢不断的买；

第二，买了要拿得住。

剩下的就交给时间，等着各路“大水”形成合力。

我个人认为2024年，股市大概率会被大水润泽。

1.美联储转向，全球流动性改善；

2.财政发力，疏通水管；

3.经济复苏，央妈宽松，提升货币乘数。

当然，节奏很重要！

最怕就是，利好都来了，但节奏不对，结果利好被大打折扣。

资金是直接作用于股市的，是扭转情绪最直接也最有效的东西。

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