4.92万亿龙年新增贷款超预期，支持经济良好开局。看这标题大家肯定跟我一样，都很激动。但是打开一看，M2却降到了只有8.7%的增长。这下降的速度真是让人惊讶。

12月份还是9.7%，一个月过去了，足足下降了一个百分点。而且去年1月还有一个春节假期，都放了10天了，我们的增长才这点。你要知道M2的增长不行代表着什么吗？

它代表着市面上的钱增长不够。对经济和股市的拉动力量就非常的有限。当然了，有的媒体解释，这春节造成的财政支出错位到2月份春节造成的。那不更说明了民间的钱的增长乏力吗？你就看去年1月份实体经济的贷款增加可是4.93万亿元。今年只有4.84万亿元，少了近0.1万亿元。政府的债券净融资也少了上千亿。

另外从结构上看，去年1月新增的贷款主要是企业贷款增长高达4.68万亿元。居民的借款只有区区2500亿元，说明去年开局的企业信心还是非常足的。毕竟刚刚放开，企业都准备大干一场，纷纷都去银行借钱。而老百姓管了三年了，根本没钱买房消费。但今年正好反了过来，居民的贷款增长可是高达近万亿元。企业贷款增加只有3.86万元。

说明在政策的驱动下，今年买房的人开始陆续增多了。但企业却开始缩手缩脚了。当然了，有专业朋友说了，你不能只看M2，还要看M1的增速的剪刀差。你们看M1可是比上个月增长了高出4.6%。

拜托！你还是要看同比往年12月份都是偏低的。去年1月份可是6.7%的增长，今年只有5.9%。再说了，M1的增长连M2都跑不赢。这就说明需求不旺盛，大家都把钱藏起来，不愿意出来消费。啥时候M1的增速大于M2，你再来看。

不过值得说的是，剪刀差比去年的1月收窄，算是个好事。所以在总量不行的情况下，还是有所改善的。而你认为啥时候M1的增速能追上M2呢？因为那时候就是经济复苏的时候了。