据美国金融网站零对冲在2月12日称，就在美国国会预算办公室公布的预算表明美国的债务海啸激增和美证监会打击基差交易使得美债流动性崩溃，随着美国纽约社区银行重启暴跌模式刺激华尔街再次担忧一场类似去年3月硅谷银行轰然倒闭后爆发的金融灾难将被点燃之际，美国财政部长耶伦在参议院银行委员会作证时向国会透露，“至少会有一家美国银行将会因压力而倒闭”，“带来额外的银行压力和财务损失，并威胁金融稳定”。

这表明，美国的地区性银行业危机似乎在蛰伏了近一年之后又开始卷土重来，甚至有可能会进一步发酵成为美债危机的黑天鹅事件，这表明美国的金融系统再次出现了裂缝，更暴露出美国银行在迅速上升的借贷成本面前的脆弱性，而近一周以来，至少有1700亿美元的存款从美国银行系统中外逃，且是自去年硅谷银行倒闭以来的最大规模就是最生动的例证。

雪上加霜的是，因美联储在一周前已经宣布上调银行定期融资计划利率，市场普遍认为，若银行储备稀缺导致流动性问题发生，使得2019年“回购危机”重演。

分析表明，这样的结果一是接下去美国中小银行业流动性将再次紧张，去年初爆发的银行业危机或将再现，二是，加剧华尔街对冲基金面临基差交易模式时的亏损额，迫使他们抛售美债，进而诱发美国债券市场的流动性挤兑，成为快速引爆美国债务危机核弹的导火索。

2月10日，美国联邦的未偿公共债务总额已经突破34.2万亿美元，占国家GDP的122.7%，据高盛观察，目前，每新增一万亿美元债务所需的时间已从最早的6年，缩短到如今的三个月时间，更糟糕的是，这座债务雪球大山只会越来越大，很明显，现在美国经济的宏观环境就是货币化债务。

不仅于此，美国财政部在2月8日和9日分别进行了规模为660亿美元，创下纪录的10年期和30年期的美债拍卖，并计划将在下周继续发行1210亿美元的3年期、10年期和30年期债券，此外，还将3月的10年期TIPS重新开放的发行规模增加到160亿美元，这些，无疑将会加剧美国债务赤字的飙升和利息成本支出，最终使美元陷入崩溃的螺旋循环。

对此，曾经成功预测美国量化宽松，货币历史波动的传奇人物埃格冯.格雷耶斯（Egon von Greyerz）在2月9日发表的报告中表示，自1971年尼克松让美元以及大多数货币脱离金本位制以来，美国债务狂欢开始，美元相对黄金实际贬值了98%，埃格冯.格雷耶斯提到，未来几年黄金价值和货币地位的重估迫在眉睫。

因为，美国这些凭空印出来的如此庞大的货币债务的困境在于，它会导致美债永远无法真正偿还，这样对美元来说，不可避免的后果就是会出现崩溃和重置，美元价值和信用会更快地收缩。

所以，仅从这一点来说，美元与黄金脱钩本身就是在说明美元信用在丧失，这表明，美元是有保质期的，美元并不是金，真正的金是黄金，

对此，高盛分析师扎克潘德尔在2月9日发表的报告中进一步认为，未来几年美债作为全球资产价格之锚的地位可能会继续下降，随着美国利用美元的主导地位实施的一些金融制裁会削弱美元的渠道功能。

桥水基金的创始人达利欧在2月8日更新发表的报告中也警告称，现在，无论美国财政部如何兜售美债和美联储采取何种货币政策，都不太可能以实质性方式解决美债目前面临的问题，因为，“美国债务的大问题”最终会导致美债出现崩溃。

美国国会预算办公室（CBO）在12月14日发布的报告中估计，美国未来十年累计预算赤字总额将达到约20万亿美元，几乎是2023财年预算赤字的两倍，到2034年，联邦公共债务将增长到48万亿美元，在此期间，预计利息成本将接近12万亿，且未来几年，利息成本可能会进一步激增，更让最初在低利率环境下，美国财政部借入的债务将越来越多地以更高的利率展期。

事实上，早在一周前美财长耶伦在参加芝加哥经济俱乐部论坛时就有过类似警告，她称“在目前的高利率水平下，国家债务存在破产的可能，34万亿的债务是一个可怕的数字”。

这提醒美债持有者，美国的财政状况正变得越来越不稳定，这可能会加剧从资产管理公司到全球央行以及其他持有大量美国债务的各方担忧。事实上，在过去的二十年里，美国财政部一直依靠借钱来维持生计，自2001年以来，美国联邦一直处于年度赤字状态。

德银在2月2日最新发表的全球经济风险报告中认为，2024年美国国债是否还会有大量投资者买单？这可能是今年市场的重大风险之一，而近期美债无论是在持有总量上，美债收益率曲线倒挂还是减持趋势上或都正在强调这个逻辑。

据美国财政部在1月18日最新公布的国际资本流动报告的数据显示，外国投资者对美国国债的投资额继续下降，不仅私人投资者对美债的购买量在下降，包括中国在内的全球央行正以迅雷不及掩耳之势在抛售美债。

美国财政部的国际资本流动报告显示，截至去年12月，海外投资者持有的美国国债规模连续第二个月下降，其中，澳大利亚、意大利、波兰、伊朗和阿联酋均跌出主要美债持有者名单中。

美国财政部的报告进一步显示，在此期间，中国所持有的美债规模已经加速降到14年来的新低至7800亿美元，且在过去的24个月中有22个月保持了抛售美债的状态。

从更长远的时间范围来看，中国目前的美债持仓和2013年11月时创下1.32万亿的持仓峰值相比，更是大幅净抛售了高达5400亿美元的美债，净抛售比例高达43%，这和中国自2022年11月以来将黄金储备增持水平推至297吨的新高数据形成了鲜明的对照。

因为，全球央行已经意识到，美元是有保质期的，在美国高企的债务阴影下，正在去美元化和抛售美债以换取黄金等非美元资产，很明显，全球央行越来越清晰的认识到在外储资产中需要真正的钱，以对冲美债敞口。

这更表明，具有天然货币属性的黄金将开始为美国国债的飙升和美国信用评级被两次下调后对美国金融市场的信用风险定价，最新的消息正在反馈这个分析。

根据国际货币基金组织（IMF）在2月9日最新公布的数据显示，截至2023年12月底，全球官方黄金储备共计35,927吨，去年12月全球官方黄金储备净增28吨，这也使得2023年全球央行共购买黄金高达1,037吨，冲至历史第二高位，仅较2022年创下55年以来的历史高点减少45吨，凸显了全球央行抛售美债置换黄金的强劲购金势头。正在这个关键时刻，在美元大本营出现两件让交易员预料之外的事情。

第一件事情是，美国人正在疯狂地囤积金币，怀疑美元还能否继续充当长期财富储存的功能，据美国铸币局在2月8日更新公布的数据，截至1月31日的13个月内，美国金币（Gold Eagle）总销量为278万盎司，较去年同期增长23.9%。

第二件事情是，美国的威斯康星州、爱荷华州、密苏里州、堪萨斯州、西弗吉尼亚州、肯塔基州、新罕布什尔州、新泽西州、印第安纳州、佛罗里达州当局，更是自2024年1月至今同时签署了一项法案，赋予黄金在该州成为独立性的法定货币，与美元并驾齐驱，并取消交易税，这也意味美国已经有37个州正式宣布在金融货币体系中独立于美元，宣布美元并不是唯一的法定货币。

我们注意到，迄今为止，美国已经有45个州取消了购买黄金的全部税收，而这也就解释了为什么最近一段时间以来，还包括阿肯色州州，加利福尼亚州等10个州也开始宣布黄金为法定货币的部分原因了。

很明显，现在美国经济的宏观环境就是货币化债务，而美国37个州货币自立正是这种后果的体现，这标志着全球货币体系的重大转变和布雷顿森林体系的解体，也是另一次美元危机的开始。

更深层次看，美国越来越多的州宣布货币自立这些举措正在影响数十万亿美元的美国国债被重新定价，这也是需要读者朋友们重视的，以表达对美国银行系统和美国国债信誉的质疑。很明显，暴涨的美国国债和持续高企的赤字不利于美元的价值和地位，并会对美元产生长远的影响。

这表明，当全球央行真正需要解决美国飙升的债务和金融系统风险时，美元的主导角色被重置现象将会发生，虽然美国财政部和美联储都认为自己能够捍卫美元，但货币历史告诉我们，他们控制不了，更是无法印刷黄金，下面这张图表详细记录了美元作为全球主要国际储备货币的崛起和全球去美元化的努力。

紧接着，新加坡首屈一指的黄金交易员迈克本·德利在2月10日发表的报告中表示，现在，包括产油国在内的全球央行抛售美债的同时，也在积极购买黄金是去美元化策略公开化的一部分，由黄金支持的全球数字储备货币的发展料将会成为削弱美元的主导地位，且比大多数人预期的更快开始。

因为，当全球央行真正需要解决不断膨胀且早已资不抵债的美国债务赤字时，美元重置进程料将会开始。

正基于此，考虑到美国有越来越多的州当局已经开始执行或宣布黄金的法定货币地位，与美元并驾齐驱，且可以用来作为偿还国家债务的媒介。

所以，有国会决策者提出这样一种观点，即美国可以优先向中国和部分华尔街顶级机构支付某些款项或铸造一枚价值1万亿美元的铂金硬币来还债，以确保美国保持偿付能力，以此来延续美元和美国国债的信用和主导地位。

所以，仅从这个角度来看，目前正在请求全球央行购买美债，希望美债的大买家们能持续购买美国国债，帮其重新树立美国国债可以继续在全球资产价格中充当核心标杆的作用，正在对美国国债的大买家们依依东望，发出服软信号的美国财政部部长耶伦更是不敢阻止各国从美国运回属于自己的黄金储备，为此，耶伦表示，2024年将会再次访问北京，希望与中国合作以应对债务等问题。

紧接着，美国金融网站零对冲在2月19日援引的报告中称，在美国财政部接下去的数月内会向全球发售万亿美元的天量新美债的环境下，一旦出现滞销或找不到大量买家，只能从美国银行业准备金中抽水以弥补资金缺口的话，恐将再次引发美国银行业危机，使得美国金融信用风险增加的情况下，包括中国和日本等在内的全球央行级别的美债大买家们料将接下去各自先后再抛售6000亿美债的可能，以降低美国敞口风险。而这也就解释了为什么美国财长耶伦2月9日会在国会听证会上对美国银行系统表达令人担忧的部分原因了。（完）