“去美元化”似乎已经成为一种席卷全球的潮流，包括中俄在内的很多国家都在主张发展本币结算，最近举行的俄非峰会上，俄方就明确表示希望和非洲国家建立非美元货币结算方式。

然而前段时间美媒却曝光了中国大举增持美债的消息。根据美媒爆料，我国在抛售1700多亿美债的同时，又反手增持了1218亿美元的美国机构债。到底什么是美国机构债，我们又为何要进行这种一买一卖的操作呢？

美国的债券市场是一个非常标准的金融投资市场，其中交易的债券种类非常多，除美国财政部发行的美债之外，美国机构债的官方属性最强。

如果按照违约可能性的角度来进行排序的话，美债的安全系数最高，其次是美国机构债，而那些华尔街巨头和硅谷巨头发行的企业债则是安全性最低的。美国债券市场上的交易的投资标的基本都是浮动利率债券，一般风险越高的债券收益率和投资回报率也就越高。

由此可见我国投资美国机构债就是为了在风险可控的条件下，适当选择一些高回报率的投资产品。这就像我们A股股民把原本用来买国债的钱，取出来投资余额宝一样，都属于非常常规的投资策略。

根据统计，在2022年一整年里，我国持有的美债余额一共减少了1732亿美元。美债并不是一种私人之间的借贷，投资美债更像是一种类似炒股的行为，所以与其说是我们抛售了1700多亿的美债，倒不如说是我们的“美债账户”缩水了1700多亿。

这有什么区别呢？接触过股市交易规则的朋友应该都能理解这样一个道理：在熊市来临，行情跌到惨不忍睹的时候，就算你不割肉、减仓，你的股票账户余额也会出现大幅缩水的情况。

据统计，2022年全年美联储一共加息了425个基点，由于美债价格和利率的走势恰好相反，所以美债市场在去年遭遇了非常严重的熊市危机。截至2022年收盘，市场交易量最大的十年期美债交易价格年度跌幅超过10%，而同期我国美债账户的缩水幅度仅为16%。

由此可见，我国持有的美债余额之所以会大幅减少1700多亿美元，主要原因并不是主动抛售，而是和美债价格暴跌有直接关系。换句话讲，我国在美债市场上遭受了不小的投资损失。

我们之所以会遇到这种被割韭菜的情况，主要和美债的交易制度有关。美债的交易价格一般都比票面价格低，比如一张票面写着100美元的美债，实际成交价格可能只有97美元，这样一年之后，美债投资者就可以获得3美元也就是3%的投资收益。

由于美债是按照浮动利率交易的，美债的交易价格就会随着美联储的基准利率浮动而变化。举例来说，假如美联储把利率从3%涨到了4%，那么昨天还卖97美元的美债，到了今天可能就只需要96美元就能买到了。

在完全自由交易的市场规则下，我国在低利率时期买入的美债，就会因为美联储的加息行动而遭遇贬值危机。因为不管美联储把基准利率加到多高的水平，我们在债券到期之后都只能按照美债固定的票面价格收回投资，可如果我国要提前出售美债的话，就必须接受由于加息而不断降低的美债交易价格。

不过从最近美联储的表态来看，2023年美方很可能会停止加息行动，并且降息的概率也在大幅增加。和之前的加息周期相反，如果进入降息周期的话，那么我国持有的美债余额就会因为交易价格上涨而增值，这对于我国增加外汇储备将会构成巨大利好。

不管是买美债，还是买美国机构债，都是普通人的投资行为，大家完全没有必要过分解读。

结语

必须承认的是，我国某些官媒的确缺乏最基本的金融学常识，他们错误地把美债余额减少和抛售美债画上了等号，甚至还有媒体在炒作买美债就是给“朋友借钱”。难怪张雪峰会说不建议考生报考新闻学，官媒的从业人员都如此缺乏常识，你觉得新闻学还有什么学习的价值呢？

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